用益点评
2018年对中国信托业来说，注定是一个不平凡的年份。这一年中，信托业遭遇了去杠杆、去通道以及资管新规的政策环境变化，叠加我国经济进入转型升级的最艰难时期以及资本市场的单边下行，信托公司不仅受托资产管理规模大幅萎缩，业绩也随之下滑，而实体经济因转型阵痛和融资条件恶化导致信用违约事件大幅增加，信托投资项目雷声四起，投资者风声鹤唳。信托业在困窘和挑战中度过了难忘的一年。
截止2019年5月1日，68家信托公司年报已陆续披露完毕，从披露的数据来看，大部分公司（43家，占比63.24%）业绩出现了不同程度的下滑，其中两家信托公司出现亏损。尤其是一些在资本市场深耕的信托公司，不是自身资产大幅缩水，就是发行的证券投资类信托产品提前止损出局，损失惨重，也导致最新排名大受影响。当然，2018年也不乏亮点，涌现了一些逆势增长的公司，包括光大信托、东莞信托、英大信托、吉林信托、陆家嘴信托、中海信托等。
在关注信托公司自身业绩的同时，我们也关注到信托公司为投资者创收的情况。因为对于投资者来说，信托公司的自身业绩好坏或许与己无关，但信托项目的业绩好坏，却是利益攸关。根据已披露的年报数据，2018年全行业为信托资产创造的年综合收益率（信托项目利润率）为3.8%，同比下降了1.62个百分点，其中，有4家公司全年信托净利润出现亏损，最高亏损231亿，另有2家亏损也超过100亿。尽管信托项目一年的净利润并不能决定信托项目最终的收益，但如部分信托公司一年之内发生此高的亏损，确实难以让投资者不对未来的信托理财收益甚至本金担忧。而从2018年结束并清算的信托产品收益来看，同样也不容乐观，有5家公司的集合信托产品当年清算综合收益率出现了负数（也就意味着最终投资亏损），最高综合亏损达13.5%。尽管以上出现亏损的产品主要集中在证券投资类信托，但2018年固定收益类信托同样也没有幸免，尤斯是工商企业类融资项目，频频暴雷，让投资者难以安心。
鉴于信托行业出现的这些新情况，我们除了密切关注之外，也希望能通过对信托公司综合实力评价体系的部分指标权重的调整来反映行业的这种变化。为此，我们调低了本次排名的信托公司盈利能力整体权重，提升了信托公司理财能力的整体权重，以此促进信托公司在关注自身利益的同时，更要关注投资者的利益，因为这才是行业的安身立命之本。同时，也使外界在看待信托公司的综合能力时，更多关注信托理财的效果。
2018-2019年度信托公司综合实力排名是用益金融信托研究院自2009年以来推出的第10次排名，从最初的一个研究成果尝试，到逐步受到业内外的关注和参考，排名的影响力日益增大，我们也深感关系重大，不敢有半点懈怠。为此，我们试图努力通过对指标体系的不断调整完善，同时虚心听取信托公司、投资者以及同行的意见和建议，以期使排名更加科学合理，成为外界观察和了解信托行业的一个有益参考。
从本次排名的位次来看，进入2018-2019年度信托公司综合实力第一方阵的有8家信托公司，它们分别是中信信托、重庆信托、华能信托、中融信托、江苏信托、平安信托、建信信托和中航信托。其中，江苏信托、建信信托和中航信托为新进公司，中航信托也是首次进入排名的第一方阵。而上年度处于第一方阵的华润信托和安信信托，都因失意资本市场而不得不暂时退出第一方阵，而安信信托更因出现巨额亏损而使排名大受影响。总体来看，第一方阵的其他5家公司除了华能信托是近几年崛起的新军之外，另外4家（中信信托、平安信托、重庆信托和中融信托）都是老牌的信托业强队，经过多年的洗礼和打磨，业绩稳定在信托业前列。从第一方阵信托公司的注册地来看，东部占有4家，中部和西部各2家，但由于华能、建信和中融虽然注册地分别在西部、中部和东北，但主要办公地点都设在了北京，表明东部地区，特别是北京等一线城市由于资源集中，很容易成为信托公司发展的首选地区。
处在行业第二方阵的有21家公司。应该说，第二方阵的大部分公司，实力都不容小觑，有进入第一方阵的潜力，有些还曾经是第一方阵的常客。与第一方阵的情况和类似，第二方阵有一半以上的公司聚集在北京和上海，其中，北京除了本地的北京信托、中诚信托和外贸信托外，英大信托、五矿信托、光大信托都是注册地在其他地区，而把主要办公地设在了北京，甚至把注册地也迁到北京（英大信托），上海情况也类似，除了本地的上海信托、中海信托和华宝信托外，交银信托和兴业信托也是把主要办公地点设在上海。看来，把平台设在北京上海等一线城市，可使信托公司具备更大的发展优势和空间。
处在行业第三方阵的公司有27家，主要是一些中小型信托公司或地方性信托机构。做大业务规模仍是这些信托公司面临的主要任务，包括引进战略投资者以壮大自身实力，加强队伍建设提高业务能力和风险管理水平等，都是这些公司需要跨过的门槛。
而处在行业第四方阵的公司有12家，主要包括一些实力相对较弱或经营管理出现问题而掉队的公司。对于后者，如果能够顺利解决当前面临的问题和困难，相信这些公司还是能重新上路，恢复往日的风采。
总体来看，2018年信托行业经历了十年高速发展以来的首次下行，也暴露出一些问题和不足之处，这对行业未来发展来说未必是坏事，一些信托公司排名出现了剧烈变动也只是暂时现象。我们相信在资管新规的环境下，信托公司能够看清形势，找准定位和发展方向，发挥自己的优势、适应能力和创新能力，才能在未来的资产管理和财富管理中占有一席之地，继续成为机构投资者和高端人士资产配置的重要组成部分。
来源：用益信托研究院